Децентрализованные финансы - альтернатива традиционным банкам?

Один из последних трендов криптоиндустрии - децентрализованные финансовые инструменты или DeFi. Этот термин объединяет аналогичные классическим финансовым инструментам сервисы, реализованные в блокчейнах. Чаще всего DeFi-сервисы появляются на базе блокчейна Ethereum. К ним относятся эмиссия криптовалют, запуск бирж, ведение счетов, переводы, кредитование. 

С одной стороны, сервисы DeFi декларируют характерные для криптовалютной отрасли преимущества: децентрализованность, анонимность, безопасность, отсутствие влияния регуляторов, доступность. С другой стороны, их традиционные прототипы - банковские услуги - работают по другим принципам. Это владение обширной информацией о клиенте, доверие к конкретному финансовому институту и строгое регулирование национальными Центробанками. Что же представляют собой сервисы DeFi?

Стабильная валюта в нестабильном мире

"Классические" токены вроде BTС, ETH и многих других подвержены высокой волатильности. Для использования в расчетах часто предлагается использовать стейблкойны - криптовалюты, стоимость которых стабильна благодаря обеспечению реальными активами. Например, токены DAI и USDC, с которыми работают самый популярные протоколы Maker и Compound, всегда стоят примерно $1. 

стейблкоиныСравнение моделей стейблкоинов. Источник: Messari

USDC обеспечивается реальными валютными активами, хранящимися на счетах в банке. Эмиссию стейблкоина осуществляет разработчик - компания Circle - или партнеры, которые отбираются по строгим критериям. Среди критериев наличие лицензий, успешно пройденные AML-проверки, регулярное подтверждение наличия резервов. 

Криптовалюта DAI, которую выпускает сервис MakerDAO, обеспечивается не фиатной, а криптовалютой - ETH. Так как криптовалюта значительно более волатильна по сравнению с фиатом, для поддержания курса DAI используется  избыточное залоговое обеспечение. Ранее мы подробно рассказывали об эволюции и функционировании различных моделей стейблкоинов. 

Децентрализованное кредитование

Появление стабильной криптовалюты способствовало развитию криптокредитования. Наиболее востребованными сервисами (по объему заблокированных криптовалют в их смарт-контрактах в пересчете на USD) сейчас являются Maker и Compound. В их основе лежат классические банковские механизмы: привлечение средств от пользователей сети в виде депозитов под проценты и выдача кредитов под залог обеспечения.

В отличие от традиционных банков, которые могут выдавать необеспеченные потребительские кредиты, DeFi-сервисы выдают займы только под избыточное обеспечение. В качестве валюты займов используются стейблкойны, а в качестве обеспечения - ETH. При этом если стоимость залога упадет ниже определенного уровня, он может быть продан для закрытия позиции.

Читайте также: стоит ли брать кредит в криптовалюте

Проценты по займам и депозитам определяются спросом и являются переменными величинами, причем в случае DeFi инструментов ставки меняются динамически и действуют на уже выданные займы и привлеченные кредиты. Чем  меньше средств, доступных к выдаче в виде займа (то есть чем ниже отношение привлеченных депозитов к выданным займам), тем выше ставки по депозитам и наоборот. Начисление процентов по депозитам также происходит постоянно. Например, сервис Dharma начисляет проценты примерно каждые 15 секунд. Забрать депозит можно в любое время - средства будут возвращены на кошелек.

DeFi vs. классические банки

К достоинствам DeFi продуктов относятся:

  • высокая доступность сервиса: он доступен 24/7 из любой точки мира, не подвержен отказам из-за проблем в дата-центрах;
  • высокая операционная скорость: отсутствие кредитных специалистов и процесса оценки благонадежности позволяют быстрее выполнять операции;
  • отсутствие влияния социально-демографических факторов и кредитных рейтингов: займы выдаются под залоговое обеспечение, поэтому получить его может даже ненадежный с точки зрения классических банков заемщик;
  • отсутствие минимального срока владения депозитом - средства можно вывести в любой момент.

К минусам и сдерживающим факторам для российского рынка можно отнести относительно высокий порог вхождения. Уровень технической грамотности населения и доверия к блокчейн-технологиям делает продукты DeFi недоступными или непривлекательными для подавляющего большинства населения. Еще одна проблема - неопределенный правовой статус. В России сейчас обращение криптовалют не регулируется, а Центробанк последовательно выступает против легализации цифровых активов. 

В таблице для сравнения представлены ставки по депозитам и кредитам нескольких российский банков в рублях (по данным banki.ru) и DeFi-сервисов (по данным compound.finance ) по состоянию на 8 декабря 2019 г. 

DeFi vs традиционные банки

Необходимо учесть, что для банковских продуктов в таблице приведены наиболее привлекательные ставки без учета дополнительных условий (срок, минимальная сумма, и т. д.). С деталями можно ознакомиться на официальных сайтах кредитных организаций или на сайтах-агрегаторах. 

Кто победит? 

Если говорить о финансовых условиях банков и DeFi-сервисов, то у первых выгоднее ставки, но строже условия. По оперативности предоставления услуг (скорости получения средств) банки проигрывают децентрализованным сервисам. Хотя российский банковский сектор прикладывает усилия для того, чтобы из традиционных финансовых компаний превратиться в технологические. Крупнейшие банки России активно покупают нефинансовые сервисы и заявляют о строительстве экосистем

Читайте также: Как в России и Европе пытаются взять криптовалюты под контроль

По доступности продуктов сервисы DeFi значительно проигрывают, так как требуют более высокий уровень технической грамотности и готовности пользоваться такими продуктами. Сейчас DeFi-сервисы не выглядят реальной заменой банковским продуктам в России. Использовать их может только относительно небольшая часть населения с достаточными знаниями и готовностью работать с инструментами, которые находятся вне правового поля. Классические же банки тоже вряд ли смогут  развивать подобные сервисы до появления соответствующей нормативной базы. 

← Назад Поделиться:

Рекомендации

Перезагрузка: что происходит с выжившими криптофондами

1 день назадBloomchain Research10 мин
JPMorgan впервые задействует свой стейблкоин в коммерческих транзакциях

Не уточняется, какая именно компания будет использовать JPM Coin, известно лишь, что речь идет о «крупном технологическом клиенте» инвестиционного банка.

3 дня назадAртем Галунoв3 мин

Мишустин включил блокчейн в список технологий для применения в «регуляторной песочнице»

Помимо блокчейна в перечень вошли технологии искусственного интеллекта, беспроводной связи, больших данных и другие.

1 день назадAртем Галунoв2 мин