Аналитики JPMorgan: у Libra есть две серьезные проблемы

Стейблкоинам не хватает краткосрочной ликвидности, присущей традиционным платежным системам. Facebook напрасно так рассчитывает на доходность резервного фонда Libra.

Аналитики финансового холдинга JPMorgan Chase считают, что стейблкоины — быстрорастущая группа криптовалют, разработанных с целью избежать волатильности курса, которым так подвержены Bitcoin и Ethereum, — не способны выполнять свои функции в периоды сетевых стрессов, сообщает Bloomberg.

Аналитики во главе с Джошуа Янгером сообщают, что несмотря на то, что общая стоимость всех стейблкоинов не превышает $5 млрд, эти токены готовы к взрывному росту, в особенности Libra от Facebook. Однако, поскольку им не хватает краткосрочной ликвидности, присущей традиционным платежным системам, стейблкоины чрезвычайно уязвимы к проблеме «узкого места», при которой активность участников сети растет быстрее, чем ее пропускная способность.

В JPMorgan отметили, что в перспективе Librа и другие стейблкоины могут взять на себя значительную долю глобальной транзакционной активности, но в том виде, в котором они существуют сейчас, они не способны функционировать во время паралича сети — это может иметь негативные макроэкономические последствия.

stablecoins
Классификация стейблкоинов от аналитиков JPMorgan.

Отрицательная доходность может стать еще одной проблемой для Libra. Facebook рассчитывает, что операционные расходы и затраты на развитие экосистемы будут покрыты за счет доходности резерва, которым обеспечен стейблкоин. Однако большинство активов в резервном фонде Libra сейчас показывают отрицательную доходность.

По мнению аналитиков, любая система, которая опирается на доход от резервных активов для финансирования текущих расходов, становится нестабильной в условиях отрицательной доходности.

Напомним, JPMorgan и сам разрабатывает стейблкоин — холдинг объявил об этом в феврале 2019 года. Токен получил название JPM Coin, он построен на приватной, более адаптированной под нужды финансовых организаций версии блокчейна Ethereum — Quorum. Курс JPM Coin привязан к курсу доллара США.

JPMorgan готов протестировать свою криптовалюту JPM Coin
Сравнение Libra с JPM Coin.

В июне стало известно, что JPMorgan готов начать испытания своей криптовалюты. Работа ведется совместно с корпоративными клиентами холдинга. В ходе испытаний специалисты пытаются увеличить итоговую скорость транзакций.