Bloomberg: из-за отсрочки IPO оценка Ant Group может снизиться в два раза

Новые регуляторные правила, проект которых был опубликован на прошлой неделе, могут заставить Ant лично выступить андеррайтером займов на более чем $81 млрд, чтобы обеспечить фондирование кредитного бизнеса.

Из-за отсрочки IPO оценка финтех-компании Ant Group может снизиться на $140 млрд. Как сообщает Bloomberg, Morningstar и другие аналитические агентства считают, что новые регуляторные правила вынудят Ant не только получить национальные лицензии для работы на всей территории Китая, но и направить гораздо больше денег на поддержку бизнеса, связанного с кредитованием.

Читайте Bloomchain через любимые соцсети: Telegram, VKFB

По данным Bloomberg, до размещения капитализация Ant Group оценивается в $280 млрд. Если эта оценка будет сокращена вдвое, компания, по сути, будет стоить меньше, чем два года назад, когда она привлекла $14 млрд от Суверенного фонда благосостояния Сингапура (GIC) и других инвесторов. 

Напомним, в прошлый вторник фондовые биржи Гонконга и Шанхая объявили об отсрочке листинга финтех-подразделения технологического гиганта Alibaba Group. Размещение, которое должно было состояться в минувший четверг, отложили якобы из соображений защиты интересов финансовых потребителей и инвесторов. 

Интересно, однако, что IPO было приостановлено на следующий же день после допроса одного из главных акционеров Ant — основателя Alibaba Джека Ма. Последний критиковал деятельность государственных банков и местных регуляторов, которые, по его мнению, только тормозят инновации. 

По информации газеты Financial Times, листинг Ant будет отложен как минимум на шесть месяцев. Компании придется подготовить новый пакет документов и уладить регуляторные проблемы.

Почему Ant может потерять деньги

По данным агентства Reuters, Ма и высокопоставленным руководителям Ant сообщили, что высокоприбыльный кредитный бизнес компании «столкнется с более жестким регуляторным контролем со стороны правительства». Как уже было сказано выше, новые правила, проект которых был опубликован на прошлой неделе, устанавливают ограничения по части операционных зон кредиторов, а также предъявляет более жесткие требования к лицензированию.

В Morningstar считают, что оценка Ant может снизиться на 25-50%, если ее IPO по соотношению «цена-балансовая стоимость» (англ. P/B ratio, price-to-book ratio) приблизится к уровню ведущих мировых банков. Сейчас стоимость акций Ant оценивается в 4,4 раза выше балансовой стоимости компании. Для крупных банков этот коэффициент обычно равен 2.

В инвестиционно-консалтинговой компании Aletheia Capital ожидают, что соотношение «цена-прибыль» (англ. PE ratio, P/E, earnings multiple) Ant может снизиться до 10 и составить половину от прежней цели. Для сравнения: у Citigroup этот коэффициент равен 8, а у DBS Group — 12,6.

Вышеупомянутый проект новых правил предполагает, что компании, которые занимаются онлайн-кредитованием (Ant является одной из таких), обязаны держать на своем балансе не менее 30% от суммы предоставленных займов. В настоящее время на балансе Ant находится только 2% стоимости кредитов, причем основная часть фондирования поступает от банков-партнеров компании.

Если правила вступят в силу в том виде, в котором они представлены в проекте, Ant, чтобы фондировать практически 1,8 трлн юаней непогашенных кредитов, необходимо будет лично выступить андеррайтером для займов объемом 540 млрд юаней ($81,7 млрд). 

← Назад Поделиться:

Рекомендации

Ant Group рассчитывает привлечь в ходе IPO более $34 млрд

Aртем Галунoв2 мин
Крупнейшие институциональные инвесторы выстраиваются в очередь за акциями Ant Group

По подсчетам SCMP, порядка 70% акций Ant, реализуемых в ходе IPO, осядут в материковом Китае. Из-за регуляторных ограничений не все международные инвесторы имеют доступ к этому рынку, поэтому они стремятся «урвать кусок пирога» во время размещения.

Aртем Галунoв4 мин

В преддверии IPO от сотрудничества с Ant Group стали отказываться банки-партнеры

Власти Китая обеспокоены зависимостью банков от сторонних технологических платформ, поэтому учреждения, использующие платформу Ant для андеррайтинга кредитов, сталкиваются с повышенным вниманием со стороны регуляторов.

Aртем Галунoв4 мин

Основатель Alibaba предпочел бизнесу хобби

Бизнесмен ушел в тень на фоне регуляторного давления, с которым столкнулись его компании.

Евгения Лиходей3 мин

Индийский платежный стартап Paytm ждет одобрения на эмиссию $1,6 млрд новых акций

Компания готовится провести крупнейшее в стране IPO.

Елена Семенова2 мин

Alibaba Cloud предупредило о приостановке обслуживания криптокомпаний в Китае

Компания объяснила свое решение ужесточением законодательных норм.

Елена Семенова2 мин